بنیاد آربیتروم در گزارشی که روز چهارشنبه منتشر کرد، اعلام نمود که DAO آربیتروم در نیمهی اول سال ۲۰۲۶ میلادی درآمدی معادل ۶.۱۹ میلیون دلار از چهار منبع درآمدی کسب کرده است. این گزارش که بهصورت حسابرسینشده منتشر شده، نشان میدهد که حاشیه سود ناخالص پروتکل به بیش از ۹۷ درصد رسیده است؛ رقمی که نسبت به بیش از ۹۰ درصد در سال ۲۰۲۵ بهبود قابل توجهی را نشان میدهد.
این درآمد از چهار مسیر اصلی تأمین شده است: کارمزد تراکنشهای آربیتروم وان، پروژه تایمبوست که اولویت دسترسی به ترتیبدهنده (Sequencer) شبکه را به حراج میگذارد، هزینههای مجوز برنامه گسترش (Expansion Program) که توسط زنجیرههای مبتنی بر فناوری آربیتروم پرداخت میشود، و همچنین بازده حاصل از مدیریت خزانه. این تنوع در منابع درآمدی، نشانهای از بلوغ مالی اکوسیستم آربیتروم است که دیگر صرفاً به کارمزد تراکنشها وابسته نیست.
در پایان ماه ژوئن، خزانهی DAO دارای ۱۲۵ میلیون دلار دارایی غیر از توکن ARB بوده است. این موضوع از نظر مدیریت ریسک و پایداری مالی اهمیت ویژهای دارد، زیرا وابستگی بیش از حد به یک منبع درآمدی میتواند اکوسیستم را در برابر نوسانات بازار آسیبپذیر کند.
شاخصهای کلیدی عملکرد در نیمهی اول ۲۰۲۶
گزارش منتشر شده حاوی آمار قابل توجهی است که تصویر روشنی از رشد اکوسیستم آربیتروم ارائه میدهد. شبکه در این دوره ۴۷۸ میلیون تراکنش پردازش کرده است که حدود ۱۸ درصد از کل تراکنشهای مادامالعمر آن (۲.۷ میلیارد تراکنش) را تشکیل میدهد. این حجم از فعالیت نشان میدهد که آربیتروم همچنان یکی از پرکاربردترین راهحلهای لایهدوم اتریوم محسوب میشود.
- میانگین حجم ماهانه انتقال استیبلکوینها بیش از ۷۰ میلیارد دلار بوده است.
- تعداد دارندگان استیبلکوین با رشد ۴۰ درصدی به ۱۰.۵ میلیون نفر رسیده است.
- آربیتروم از نظر تعداد داراییهای واقعی توکنشده (RWA) با بیش از ۲,۰۰۰ دارایی، در رتبهی اول قرار گرفته است.
رشد ۴۰ درصدی دارندگان استیبلکوین و عبور میانگین حجم ماهانه از ۷۰ میلیارد دلار، نشانهی مهمی از پذیرش گستردهی آربیتروم بهعنوان زیرساخت اصلی مالی زنجیرهای است. همچنین پیشتازی در حوزهی داراییهای واقعی توکنشده، موقعیت آربیتروم را در تلاقی مالی سنتی و مالی زنجیرهای مستحکمتر میکند.
نقش رو به رشد رابینهود چین
رابینهود چین که با استفاده از پشته فناوری آربیتروم ساخته شده است، در تاریخ ۱ ژوئیه بهصورت رسمی روی شبکهی اصلی راهاندازی شد. در نخستین ماه فعالیت (ژوئیه)، هزینههای مجوز برنامه گسترش به تنهایی ۳۶۰ هزار دلار درآمد برای DAO آربیتروم ایجاد کرد که معادل ۳۵ درصد از کل درآمد ماهانهی DAO بوده است. این موضوع از همان ماه اول، نشان داد که رابینهود چین میتواند بهعنوان یک جریان درآمدی جدید و قابل اتکا عمل کند.
بر اساس برنامهی گسترش، زنجیرههایی که از فناوری آربیتروم استفاده میکنند اما تراکنشهای خود را خارج از آربیتروم وان و آربیتروم نوا تسویه میکنند، موظف هستند ۱۰ درصد از درآمد خالص پروتکل خود را به اکوسیستم آربیتروم بازگردانند. این مدل، یک اقتصاد چرخشی ایجاد میکند که در آن رشد زنجیرههای متصل، به نفع کل اکوسیستم تمام میشود.
برندان ما، رئیس استراتژی سرمایهگذاری بنیاد آربیتروم، در بیانیهای اعلام کرد: «نیمهی اول ۲۰۲۶ نشان میدهد که پروفایل مالی اکوسیستم آربیتروم در حال گسترش است. تقاضایی که پشت این اعداد قرار دارد، از همگرایی مالی سنتی و مالی زنجیرهای ناشی میشود که امروز روی پلتفرم آربیتروم در حال وقوع است.»
رکوردزنی رابینهود چین پس از راهاندازی
پس از راهاندازی، کارمزدهای رابینهود چین بهسرعت رشد کرده است. بر اساس دادههای داشبورد The Block، کاربران در تاریخ ۱ سپتامبر رکورد ۳.۷۵ میلیون دلار کارمزد را روی این زنجیره پرداخت کردند. این رقم، رابینهود چین را در آن روز از نظر کارمزد از شبکهی اصلی اتریوم و بیس (Base) جلو انداخت. این موفقیت در حالی به دست آمد که بازار کلی ارزهای دیجیتال شرایط چندان مساعدی نداشت.
همچنین روز سهشنبه، رکورد جدیدی در حجم معاملات غیرمتمرکز روی رابینهود چین ثبت شد؛ بهگونهای که حجم معاملات صرافیهای غیرمتمرکز (DEX) از ۱.۵ میلیارد دلار فراتر رفت. ارزش کل قفلشده (TVL) در این زنجیره نیز اندکی بیش از ۷۵۰ میلیون دلار است. این آمار برای زنجیرهای که فقط دو ماه از راهاندازی شبکهی اصلی آن میگذرد، بسیار چشمگیر است.
قبل از راهاندازی شبکهی اصلی، رابینهود چین بیش از ۲۰۰ میلیون تراکنش را روی شبکهی آزمایشی عمومی خود پردازش کرده بود که نشان از آمادگی فنی بالای این زنجیره دارد. علاوه بر این، رابینهود (HOOD) قبلاً توکنهای سهام خود را نیز روی آربیتروم وان منتشر کرده بود، که نشاندهندهی رابطهی نزدیک میان این دو اکوسیستم است.
چشمانداز درآمدی و تحلیل پیامدها
برندان ما در ادامه گفت: «در برابر شرایط کمرونق بازار در سطح صنعت، رشد اکوسیستم از پایان نیمهی اول شتاب بیشتری گرفته است. بر اساس ارقام ماه ژوئیه، مجموع درآمد سهماههی سوم در حال حاضر پیشبینی میشود بیش از ۴۰ درصد از سهماههی دوم فراتر رود.»
این پیشبینی نشان میدهد که جریان درآمدی رابینهود چین تنها بهعنوان یک منبع درآمدی گذرا و مقطعی نیست، بلکه میتواند در بلندمدت به موتور اصلی رشد درآمد DAO تبدیل شود. کارمزد رکوردشکن ۳.۷۵ میلیون دلاری در یک روز، در حالی که تنها ۳۵ درصد از درآمد ماه ژوئیه از رابینهود چین حاصل شده بود، پتانسیل عظیم این زنجیره را آشکار میکند.
از منظر تحلیل، موفقیت رابینهود چین میتواند الگویی برای دیگر پلتفرمهای بزرگ مالی باشد که به دنبال ورود به دنیای بلاکچین هستند. استفاده از فناوری آربیتروم بهجای توسعهی یک زنجیرهی مستقل، هم هزینهها را کاهش میدهد و هم از امنیت و نقدینگی یک اکوسیستم فعال بهره میبرد. این همزیستی برای آربیتروم نیز مزیت رقابتی ایجاد میکند، زیرا هرچه تعداد زنجیرههای بیشتری از فناوری آن استفاده کنند، درآمد حاصل از مجوزها افزایش مییابد و شبکههای قویتری شکل میگیرد.
همچنین این توسعه، رقابت را در لایهدوم اتریوم تشدید میکند. در حالی که آربیتروم در این دوره عملکرد خوبی داشته، رقبایی مانند آپتیمیزم و بیس نیز به دنبال جذب پروژهها و کاربران هستند. با این حال، پیشتازی آربیتروم در حوزهی RWA و استیبلکوینها، جایگاه آن را بهعنوان زیرساخت اصلی مالی زنجیرهای تثبیت کرده است.
جمعبندی تحلیلی
گزارش نیمهی اول ۲۰۲۶ آربیتروم، تصویری از یک اکوسیستم رو به بلوغ را ترسیم میکند که دیگر فقط به کارمزد تراکنشها اتکا ندارد؛ بلکه با ایجاد جریانهای درآمدی متنوع از جمله مجوزدهی فناوری و مدیریت خزانه و همچنین با جذب پروژههای بزرگی مانند رابینهود چین، زیرساختهای مالی خود را گسترش داده است.
حاشیه سود ناخالص بالای ۹۷ درصد، نشاندهندهی کارایی بالای پروتکل و هزینههای عملیاتی پایین آن است. این ویژگی، آربیتروم را در میان رقبا به گزینهای جذاب برای تیمهای توسعهدهنده تبدیل میکند. از سوی دیگر، رشد ۴۰ درصدی دارندگان استیبلکوین و حجم بالای انتقالات ماهانه، نشان از نقدینگی عمیق و استفادهی واقعی از شبکه دارد.
با توجه به روند فعلی، به نظر میرسد آربیتروم در مسیر تبدیل شدن به یکی از اصلیترین لایههای زیرساختی اقتصاد دیجیتال قرار دارد. موفقیت رابینهود چین، بهعنوان یکی از بزرگترین پروژههای مبتنی بر این فناوری، میتواند اعتبار بیشتری به مدل اقتصادی آربیتروم ببخشد و سایر پلتفرمهای بزرگ را ترغیب کند که از این زیرساخت استفاده کنند. در مجموع، خبر درآمد ۶.۲ میلیون دلاری و رشد سریع رابینهود چین، یک سیگنال مثبت برای کل صنعت کریپتو محسوب میشود؛ هرچند که همچنان باید به ریسکهای احتمالی مانند نوسانات بازار و رقابت فزاینده نیز توجه داشت.