شرکت برودکام (Broadcom) روز چهارشنبه پس از اعلام نتایج مالی سهماهه سوم، با وجود ثبت سود بهتر از انتظار، سقوط ۵ درصدی سهام خود را در معاملات پس از بازار تجربه کرد. دلیل اصلی این افت، پیشبینی درآمد ضعیفتر از حد انتظار برای سهماهه چهارم مالی بود. این گزارش نشان میدهد که حتی غولهای صنعت نیمههادی نیز از فشارهای بازار و تغییر انتظارات سرمایهگذاران در امان نیستند.
برودکام که یکی از برندگان اصلی انقلاب هوش مصنوعی محسوب میشود، طی سهماهه سوم موفق شد درآمدی بالغ بر ۲۹٫۵۹ میلیارد دلار و سود تعدیلشده ۳٫۳۲ دلار به ازای هر سهم ثبت کند – هر دو بالاتر از برآورد تحلیلگران. اما چشمانداز سهماهه چهارم که درآمد ۳۴٫۸ میلیارد دلاری را هدفگذاری کرده، در برابر انتظار ۳۵٫۰۳ میلیارد دلاری بازار، ناامیدکننده ظاهر شد. این فاصله ۰٫۶۵٪ هرچند کوچک به نظر میرسد، اما برای سرمایهگذارانی که به رشد مداوم عادت کردهاند، کافی بود تا اقدام به فروش کنند.
پیشبینی ضعیف برودکام؛ چرا بازار واکنش منفی نشان داد؟
معمولاً وقتی شرکتی سود و درآمد بالاتر از انتظار گزارش میکند، سهام آن صعودی میشود. اما در مورد برودکام، پیشبینی مدیریت برای سهماهه آینده آنقدر پایینتر از انتظار بود که اثر سود خوب را خنثی کرد. تحلیلگران معتقدند این نشانهای از کاهش سرعت رشد در بخش هوش مصنوعی یا افزایش هزینههای تولید است. برودکام که چیپهای سفارشی برای شرکتهایی مانند گوگل، متا و OpenAI طراحی میکند، در سالهای اخیر به شدت از رشد تقاضای هوش مصنوعی بهره برده است. با این حال، پیشبینی ضعیف نشان میدهد که یا تقاضا در حال تعدیل شدن است یا رقابت در حال افزایش.
همچنین باید توجه داشت که سهام برودکام از پایان سال ۲۰۲۲ تاکنون بیش از شش برابر رشد کرده و ارزش بازار آن به حدود ۱٫۸ تریلیون دلار رسیده است. چنین رشد سریعی به ندرت پایدار میماند و سرمایهگذاران به دنبال نشانههایی از تداوم رشد هستند. هرگونه کندی، حتی کوچک، میتواند منجر به اصلاح قیمت شود.
برودکام در دوران طلایی هوش مصنوعی؛ چرا سهام عقب مانده است؟
با وجود رشد چشمگیر از سال ۲۰۲۲، عملکرد سهام برودکام در سال ۲۰۲۶ (سال جاری میلادی) نسبت به شاخصهای کلان ضعیف بوده است. تا پیش از انتشار این گزارش، سهام برودکام در سال ۲۰۲۶ حدود ۶٪ رشد کرده بود، در حالی که شاخص S&P ۵۰۰ در همین مدت ۱۲٪ افزایش یافته است. این اختلاف ۶ درصدی نشان میدهد که بازار به تدریج از رشد برودکام اشباع شده یا انتظارات را کاهش داده است.
در مقابل، رقبایی مانند انویدیا (Nvidia) هنوز رشد بالاتری را تجربه کردهاند. اما برودکام با تمرکز بر چیپهای سفارشی (ASIC) برای مشتریان بزرگ، مدل کسبوکار متفاوتی دارد. در سهماهه اخیر، برودکام از توسعه چیپ سفارشی جدیدی به نام «Jalapeno» با همکاری OpenAI خبر داد و اپل نیز اعلام کرد سرمایهگذاری بیشتری روی تولید چیپ در آمریکا با همکاری برودکام انجام خواهد داد. این دو رویداد میتوانند محرکهای مهمی برای آینده باشند، اما هنوز در پیشبینیهای کوتاهمدت منعکس نشدهاند.
چشمانداز برودکام؛ چه عواملی میتواند مسیر را تغییر دهد؟
برای سرمایهگذاران، سوال اصلی این است که آیا افت ۵ درصدی یک فرصت خرید است یا هشدار برای خروج؟ پاسخ به این پرسش به عوامل متعددی بستگی دارد:
- رشد درآمد هوش مصنوعی: برودکام همچنان از تقاضای بالای هوش مصنوعی بهره میبرد. همکاری با OpenAI و اپل میتواند درآمد بلندمدت را تضمین کند. اما سرعت تحقق این درآمدها مهم است.
- رقابت در بازار نیمههادی: شرکتهایی مانند مارول تکنولوژی (Marvell) و انویدیا نیز در حال توسعه چیپهای سفارشی هستند. اگر برودکام نتواند مشتریان کلیدی خود را حفظ کند، ممکن است رشد کندتر شود.
- شرایط اقتصاد کلان: نرخ بهره، تورم و هزینههای سرمایهای شرکتهای فناوری بر تقاضای چیپ تأثیر میگذارد. پیشبینی ضعیف ممکن است نشانهای از کاهش بودجه شرکتهای ابری باشد.
- ارزشگذاری: با ارزش بازار ۱٫۸ تریلیون دلار، نسبت قیمت به درآمد برودکام بالاست. هرگونه کاهش در انتظارات رشد میتواند منجر به کاهش بیشتر قیمت سهام شود.
به گزارش CNBC، مدیران برودکام در کنفرانس تلفنی با تحلیلگران به بررسی جزئیات بیشتر نتایج و چشمانداز خواهند پرداخت. سرمایهگذاران باید به اظهارات مدیرعامل، هوک تان (Hock Tan)، درباره سفارشهای جدید و روند تقاضا توجه ویژهای داشته باشند.
در جمعبندی میتوان گفت که برودکام در یک نقطه عطف قرار دارد. رشد سریع قبلی ممکن است به انتهای خود نزدیک شده باشد، اما همکاریهای استراتژیک جدید میتواند دور جدیدی از رشد را رقم بزند. افت ۵ درصدی سهام واکنش منطقی به پیشبینی ضعیف بود، اما برای تصمیمگیری نهایی باید منتظر ماند و دید که آیا این شرکت میتواند انتظارات را در سهماهه آینده پشت سر بگذارد یا خیر.