کاهش قیمت طلا و نقره؛ آیا بازار در آستانه تغییر روند است؟

قیمت طلا و نقره در پایان هفته گذشته کاهش یافت. انتشار داده‌های قوی اشتغال آمریکا بار دیگر احتمال افزایش نرخ بهره فدرال رزرو را تقویت کرد و فشار بر فلزات گرانبها را افزایش داد.

بازارهای جهانی در هفته‌های اخیر تحت تأثیر دو نیروی متضاد بوده‌اند؛ از یک‌سو، ریسک‌های ژئوپلیتیکی و نااطمینانی اقتصادی، تقاضا برای دارایی‌های امن را افزایش داده و از سوی دیگر، مسیر سیاست پولی آمریکا می‌تواند جهت حرکت سرمایه‌ها را تغییر دهد. بدین ترتیب، هر گزارش اقتصادی مهم آمریکا موجب تغییر سریع معادلات بازار فلزات گرانبها می‌شود، به‌ویژه زمانی که انتظار برای نرخ بهره دوباره تغییر کند.

براساس گزارش‌های لحظه‌ای، قیمت نقدی طلا و نقره در معاملات روز جمعه در بازار آمریکا کاهش یافت. دلیل این نزول، گزارش اشتغال ماه اوت بود که قوی‌تر از پیش‌بینی‌ها ظاهر شد. این موضوع موجب افزایش بازده اوراق خزانه‌داری آمریکا، تقویت ارزش دلار و افزایش احتمال افزایش نرخ بهره در نشست فدرال رزرو در نیمه سپتامبر شد. هر اونس طلای نقدی حدود ۴۴۲۹.۴۰ دلار معامله شد که نشان‌دهنده کاهشی ۰.۹۶ درصدی بود. قیمت نقره نقدی نیز با افت ۱.۲۱ درصدی به ۶۶.۰۴۰ دلار رسید.

در بازارهای سهام آمریکای شمالی، پس از انتشار گزارش اشتغال و بازگشت نگرانی‌ها نسبت به نرخ بهره، معاملات جمعه با کاهش به پایان رسید. شاخص S&P ۵۰۰ با ۰.۴ درصد افت بسته شد و میانگین صنعتی داوجونز نیز ۰.۵ درصد کاهش یافت. نزدک کامپوزیت ۰.۳ درصد کاهش نشان داد، در حالی که شاخص Russell ۲۰۰۰ اندکی رشد ۰.۲ درصدی داشت.

بازارهای اروپایی وضعیت یکدستی نداشتند؛ شاخص STOXX Europe ۶۰۰ اندکی رشد کرد، شاخص FTSE ۱۰۰ لندن بدون تغییر ماند. شاخص DAX آلمان افزایش یافت، اما شاخص CAC ۴۰ فرانسه و FTSE MIB ایتالیا با کاهش مواجه شدند.

تأثیر گزارش اشتغال آمریکا بر بازار فلزات گرانبها

اشتغال غیرکشاورزی آمریکا در ماه اوت با افزایش ۱۶۲ هزار شغل، بسیار بالاتر از انتظارات ظاهر شد. همچنین بازنگری آمارهای پیشین ۵۵ هزار اشتغال اضافی را نشان داد، و نرخ بیکاری بدون تغییر در ۴.۱ درصد باقی ماند. این شرایط باعث شد بازده اوراق خزانه‌داری دوساله به سطح ۴.۳۷-۴.۳۸ درصد افزایش یابد که بالاترین میزان از ژانویه ۲۰۲۵ است. بازده اوراق ۱۰ ساله نیز در حدود ۴.۷۷-۴.۷۸ درصد معامله شد.

برآورد بازار برای افزایش نرخ بهره در نشست فدرال رزرو از حدود ۵۰ درصد به ۶۰ تا ۶۵ درصد افزایش یافت. پیش‌روی بازار به سمت گزارش‌های تورمی هفته آینده متمرکز است، به‌ویژه شاخص قیمت تولیدکننده (PPI) و شاخص قیمت مصرف‌کننده (CPI) که قرار است در ۱۱ سپتامبر منتشر شود.

این گزارش اشتغال باعث شد معامله‌گران از سناریوی توقف افزایش نرخ بهره که روز پنجشنبه تحت تأثیر دیدگاه کریستوفر والر مطرح شده بود، فاصله بگیرند و بیشتر به دیدگاه کوین وارش تمایل پیدا کنند؛ دیدگاهی که بر ادامه‌دار بودن تورم به عنوان ریسک اصلی تأکید دارد.

فلزات گرانبها تحت فشار فروش قرار گرفتند اما در پایان معاملات اندکی از کمترین قیمت روزانه خود فاصله گرفتند. قیمت طلا از محدوده ۴۴۹۰ دلار کاهش یافت و در پایین‌ترین سطح به حدود ۴۳۶۵ دلار رسید، سپس به بیش از ۴۴۲۰ دلار بازگشت. بنابراین، قیمت طلا بین مقاومت ۴۴۸۹.۸۷ دلار و حمایت ۴۳۱۹.۵۰ تا ۴۲۳۰.۵۱ دلار در نوسان است.

نقره نیز پس از انتشار گزارش اشتغال، حمایت میانگین‌های متحرک را آزمایش کرد و علی‌رغم فروش فشار بالا، نتوانست به‌صورت قطعی زیر محدوده ۶۵.۲۰ تا ۶۵.۶۶ دلار شکست کند. بازار فلزات گرانبها تا زمان انتشار داده‌های تورمی هفته آینده، در معرض آسیب‌پذیری باقی می‌ماند؛ چرا که داده‌های قوی تورمی سناریوی افزایش نرخ بهره را تقویت می‌کنند و داده‌های ضعیف‌تر می‌توانند تأیید توقف افزایش نرخ بهره را تقویت نمایند.

تنگه هرمز، نفت و تورم؛ دو نیروی اثرگذار بر قیمت طلا

تنگه هرمز همچنان به‌عنوان مهم‌ترین نقطه ژئوپلیتیکی بر قیمت نفت، انتظارات تورمی و تقاضا برای دارایی‌های امن اثرگذار است. میانگین قیمت گازوئیل در آمریکا به رکورد ۵.۸۵ دلار به ازای هر گالن رسیده است؛ شرایطی که ناشی از جنگ شش‌ماهه آمریکا و ایران و اختلال در جریان سوخت در بازار جهانی است و تردد نفتکش‌ها در اطراف تنگه هرمز با محدودیت مواجه است.

قیمت نفت برنت بالاتر از ۹۵ دلار در هر بشکه باقی مانده و نفت خام آمریکا در محدوده ۹۰ دلار معامله شده است. این شرایط دو اثر متضاد بر بازار طلا ایجاد می‌کند: از یک‌سو، ریسک‌های مرتبط با تنگه هرمز و اختلال سوخت باعث افزایش تقاضا برای دارایی‌های امن می‌شود و از سوی دیگر، افزایش هزینه انرژی به تشدید فشارهای تورمی می‌انجامد و استدلال افزایش نرخ بهره فدرال رزرو را تقویت می‌کند که هزینه فرصت نگهداری فلزات بدون بازدهی را بالا می‌برد.

در بازارهای خارجی، قیمت نفت خام Nymex WTI با کاهش به حدود ۸۹.۸۷ دلار و نفت برنت به ۹۴.۲۶ دلار رسید. بازده اوراق خزانه‌داری ۱۰ ساله آمریکا در حدود ۴.۷۷ درصد باقی ماند و شاخص دلار آمریکا تقویت شد.

شاخص جهانی کیتکو نشان می‌دهد چه سهمی از تغییر روزانه قیمت طلا ناشی از حرکت دلار است و چه میزان به تغییرات بازار طلا مرتبط است.

تحلیل تکنیکال قیمت طلا و نقره

از منظر تکنیکال، برای خریداران طلای نقدی هدف بعدی، شکست مقاومت ۴۴۸۹.۸۷ دلار و دستیابی به قیمت‌های ۴۵۳۴.۰۹ و سپس ۴۵۳۸.۷۷ دلار است. در مقابل، فروشندگان باید بتوانند سطح ۴۳۱۹.۵۰ دلار را بشکنند. در صورت تداوم فشار فروش، اهداف پایین‌تر در ۴۲۳۹.۵۵ و سپس ۴۲۳۰.۵۱ دلار قرار دارند.

نخستین مقاومت طلا بر روی ۴۴۸۹.۸۷ و پس از آن ۴۵۳۴.۰۹ دلار است. حمایت‌های طلایی نیز در محدوده ۴۳۱۹.۵۰ و سپس ۴۲۳۹.۵۵ دلار قرار دارند.

در بازار نقدی نقره، هدف خریداران، عبور از سطح ۶۷.۲۱ دلار و سپس حرکت به سمت ۶۸.۷۴ و ۷۰.۷۶ دلار است. از سوی دیگر فروشندگان به دنبال شکستن سطح ۶۵.۶۶ دلار هستند که در صورت موفقیت، اهداف بعدی ۶۵.۲۰۰ و سپس ۶۳.۸۰ دلار خواهند بود.

مقاومت‌های بعدی نقره در سطوح ۶۷.۲۱ و ۶۸.۷۴ دلار قرار دارند و حمایت‌ها در ۶۵.۶۶ و ۶۵.۲۰۰ دلار متمرکز هستند.