به گزارش سایت طلا، نکته قابل‌توجه اینکه برخلاف الگوی معمول جابه‌جایی سرمایه میان بازارها، صندوق‌های طلا، درآمد ثابت، اهرمی و مختلط نیز نتوانستند مقصد جذابی برای نقدینگی خارج‌شده از بورس باشند و تنها صندوق‌های نقره ورود پول حقیقی را تجربه کردند.
بررسی جریان ورود و خروج پول حقیقی در کلاس‌های مختلف دارایی طی هفته دوم آبان‌ماه ۱۴۰۵، از تشدید فضای احتیاطی در بازار سرمایه حکایت دارد. داده‌های منتشرشده نشان می‌دهد سرمایه‌گذاران حقیقی در این هفته از اغلب ابزار‌های سرمایه‌گذاری بازار سرمایه خارج شده‌اند؛ موضوعی که می‌تواند نشانه‌ای از افزایش نااطمینانی و کاهش تمایل معامله‌گران به پذیرش ریسک در شرایط فعلی اقتصاد باشد.
خروج ۸ هزار میلیارد تومان پول از سهام و حق‌تقدم
بیشترین خروج نقدینگی در هفته دوم آبان‌ماه به گروه سهام و حق‌تقدم اختصاص داشت. بر اساس آمار منتشرشده، این بخش با خروج حدود ۸ هزار و ۱۲۷ میلیارد تومان پول حقیقی مواجه شد و در صدر فهرست دارایی‌های دارای بیشترین خروج سرمایه قرار گرفت.
پس از آن، صندوق‌های سرمایه‌گذاری در سهام و مختلط با خروج ۷۴۸ میلیارد تومان نقدینگی حقیقی روبه‌رو شدند. صندوق‌های درآمد ثابت نیز برخلاف انتظار، ورود پول را تجربه نکردند و حدود ۳۵۹ میلیارد تومان خروج سرمایه در این گروه به ثبت رسید.
این ارقام نشان می‌دهد فشار فروش و کاهش تمایل به سرمایه‌گذاری تنها به سهام محدود نبوده و بخشی از سرمایه‌گذاران حتی از ابزار‌های کم‌ریسک‌تر بازار سرمایه نیز خارج شده‌اند.
خروج بیش از ۵ هزار میلیارد تومان از ۵۰ شرکت بزرگ
در میان گروه‌های مختلف بازار، سهام ۵۰ شرکت بزرگ نیز شرایط نامساعدی را تجربه کرد. این گروه در هفته دوم آبان‌ماه با خروج ۵ هزار و ۲۱۸ میلیارد تومان پول حقیقی مواجه شد.
خروج قابل‌توجه سرمایه از نماد‌های بزرگ بازار نشان می‌دهد فشار نقدینگی تنها به شرکت‌های کوچک و متوسط محدود نبوده و بخش مهمی از سهام شاخص‌ساز نیز از کاهش تقاضای سرمایه‌گذاران حقیقی تأثیر پذیرفته است.
از سوی دیگر، صندوق‌های اهرمی با خروج ۵۰۴ میلیارد تومان و صندوق‌های طلا با خروج ۹۷۸ میلیارد تومان پول حقیقی مواجه شدند. این موضوع نشان می‌دهد حتی ابزار‌هایی که معمولاً برای سرمایه‌گذاری با هدف کسب بازدهی از نوسانات بازار سهام یا طلا مورد توجه قرار می‌گیرند، در هفته مورد بررسی با فشار خروج سرمایه روبه‌رو بوده‌اند.
صندوق‌های نقره؛ تنها مقصد ورود پول حقیقی
در شرایطی که تقریباً تمامی کلاس‌های دارایی مورد بررسی با خروج نقدینگی مواجه شدند، صندوق‌های نقره عملکرد متفاوتی داشتند.
بر اساس داده‌های نمودار، صندوق‌های نقره در هفته دوم آبان‌ماه موفق به جذب حدود ۳۸۰ میلیارد تومان پول حقیقی شدند و تنها گروهی بودند که جریان ورود سرمایه را ثبت کردند.
این اتفاق می‌تواند نشان‌دهنده افزایش توجه بخشی از سرمایه‌گذاران به نقره به‌عنوان یک دارایی جایگزین در شرایط نوسانی بازار‌های مالی باشد. البته برای ارزیابی پایداری این جریان نقدینگی، باید روند ورود پول در هفته‌های آینده و تحولات قیمت جهانی نقره نیز بررسی شود.
سرگردانی نقدینگی در بازار سرمایه؛ نشانه‌ای از افزایش احتیاط سرمایه‌گذاران
نکته مهم در بررسی جریان نقدینگی هفته دوم آبان، هم‌زمانی خروج سرمایه از بازار سهام، صندوق‌های اهرمی، طلا و حتی صندوق‌های درآمد ثابت است.
در شرایط معمول، بخشی از نقدینگی خارج‌شده از سهام می‌تواند به سمت صندوق‌های درآمد ثابت یا صندوق‌های مبتنی بر طلا حرکت کند؛ اما داده‌های این هفته نشان می‌دهد چنین جابه‌جایی گسترده‌ای مشاهده نشده است.
این وضعیت می‌تواند از افزایش تمایل سرمایه‌گذاران به نگهداری نقدینگی، کاهش ریسک پرتفوی و انتظار برای روشن‌تر شدن شرایط اقتصادی و سیاسی حکایت داشته باشد.
در واقع، رفتار سرمایه‌گذاران در هفته دوم آبان را نمی‌توان صرفاً یک جابه‌جایی ساده میان ابزار‌های مختلف سرمایه‌گذاری دانست؛ چراکه خروج پول از اغلب گروه‌ها نشان می‌دهد بخشی از فعالان بازار فعلاً ترجیح داده‌اند از موقعیت‌های سرمایه‌گذاری خود فاصله بگیرند.
آیا خروج پول از بورس ادامه‌دار خواهد بود؟
تداوم خروج نقدینگی از بازار سرمایه به عوامل مختلفی وابسته است. وضعیت متغیر‌های کلان اقتصادی، نرخ ارز، چشم‌انداز تورم، تحولات سیاسی، سیاست‌های اقتصادی دولت و همچنین عملکرد شرکت‌های بورسی می‌توانند در تصمیم سرمایه‌گذاران برای بازگشت به بازار نقش تعیین‌کننده داشته باشند.
در صورتی که فضای نااطمینانی کاهش پیدا کند و نشانه‌هایی از بهبود چشم‌انداز سودآوری شرکت‌ها و ثبات اقتصادی مشاهده شود، احتمال بازگشت بخشی از نقدینگی به بازار سرمایه وجود خواهد داشت.
با این حال، تداوم خروج پول حقیقی از سهام و سایر ابزار‌های سرمایه‌گذاری می‌تواند فشار بیشتری بر تقاضا وارد کند و بازگشت اعتماد سرمایه‌گذاران را با تأخیر مواجه سازد.